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基础化工行业周报:维生素E上涨,“2+26”限产

时间:2017-11-15 06:03来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
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光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前的品种: 维生素 B12( +14.9%)、炭黑( +8.6%)、 NYMEX 天然气( +7.2%)、维生素 E ( +7.0%)、苯乙烯( +6.6%)、磷酸二铵(+6.4%)、硝酸( +6.3%)、环己酮( +5.9%)、丁酮( +5.7%)、硫磺( +5.6%) ; 本周跌幅靠前的品种: 泛酸钙( -13.6%)、 H 酸( -10.0%)、己内酰胺( -8.6%)、醋酐( -6.9%)、丙烯腈( -5.8%)、 PA6( -5.6%)、环氧丙烷( -5.6%)、纯 MDI( -5.0%)、氢氟酸( -4.3%)、醋酸( -4.0%) 。

行业动态及观点: 炭黑市场后市或将持平。成本支撑下短时间炭黑走跌可能性较小,本周炭黑开工率 52.3%,与上周并无明显变化,厂家利润刺激下生产积极,下游轮胎市场有所转弱,对高位炭黑抵触情绪渐显,综合考虑,后市炭黑或将持平。 维生素 E 开启涨势: BASF柠檬醛装置发生火灾,公司宣布维生素 A、 E 和类胡萝卜素类产品不可抗力,在柠檬醛工厂恢复生产后,才能恢复生产。供给收缩,欧洲市场维生素 E 报价上涨至 5.5-6 欧元/公斤,维生素 E 开启涨势,后期涨势有望维持。涤纶长丝继续维持高盈利。本周涤纶长丝上涨 100-150元, PTA 价格上涨 120 元, MEG 价格上涨 90 元, POY 价差维持,PTA 价差维持。本周长丝产销旺盛,下游 POY 和 FDY 库存下降到6.5 天。目前长丝 POY、 FDY 现金流利润分别在 850 元和 800 元水平, PTA 价差在 700 元附近,四季度相应公司业绩仍较好。短期原油价格上涨利好涤纶长丝, PTA 将继续维持紧平衡。 PTA 装置方面,翔鹭石化 450 万吨和桐昆新装置将在 12 月前后开车。 制冷剂价格仍以高位调整为主。 江西、山东等地无水氢氟酸前期停车装置目前均已开车,供给逐渐宽松, 价格下跌,成本端支撑减弱;但浙江、山东等多地环保形势严峻,副产盐酸贴现成本高位,制冷剂产品供应依旧不高,短期内制冷剂价格高位调整为主。

投资观点: 下周“ 2+26”限产即将落地,市场对“ 2+26”限产已有一定预期,执行力度大小将短期影响产品价格走势。短期价格走势向上或向下不会改变未来化工行业环保约束趋紧,企业数量和污染物排放量长期受限, 部分化工子行业供给端收缩的局面。 建议短期重点关注受 “2+26”城市大气污染治理影响的品种,重点看好天然气、农药、尿素、甲醇和乙烯。 建议继续关注估值合理且未来进一步享受成长期权的龙头企业:扬农化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工, 建议继续关注长丝和 PTA 双龙头桐昆股份和恒逸石化; 关注恒力股份和荣盛石化等民营企业切入炼化一体化项目的机会; 农药建议重点关注长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔股份和利民股份,尿素建议重点关注阳煤化工, 维生素建议重点关注浙江医药。成长股方面推荐锂电产业链和电子化学品,建议关注细分龙头: 晶瑞股份、 新纶科技、 江化微、广信材料、 当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。

风险提示: 下游需求下滑的风险;宏观经济大幅下滑的风险。

(责任编辑:admin)
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