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[推荐评级]化工行业周报:美国原油钻机数暴涨 继续推荐农药和醋酸行业

时间:2018-02-14 01:07来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
[推荐评级]化工行业周报:美国原油钻机数暴涨 继续推荐农药和醋酸行业

 
1、投资建议
本周美国原油钻机数791 台,大幅增加26 台,根据我们的模型,钻机数滞后WTI 价格3 个月,原油钻机数已进入上升通道。环境保护部印发农药、化肥(氮肥)、纺织印染等十四个行业建设项目重大变动清单,明确了这十四个行业的重大变动情形,规定了上述行业建设项目发生何种变动需要重新报批环评文件。继续看多农药板块。2018 年1 月1 日起环保税开始计税,排污许可证核发稳步推进,截至2 月11 日,农药行业共核发排污许可证968 张。我们预计污染较严重的农药行业将受到冲击,目前主要农药的价格已经上涨,农药板块正进入业绩兑现期,我们强烈推荐扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、沙隆达A(原料制剂一体化龙头)、红太阳(吡啶产业链龙头)、辉丰股份(杀菌剂咪鲜胺龙头)、长青股份(杀虫剂吡虫啉龙头)、广信股份(杀菌剂多菌灵龙头)。本周辉丰股份联苯菊酯报价维持32 万元/吨,麦草畏报10.5 万元/吨,稳定;功夫菊酯报25 万元/吨,稳定;华东草甘膦报价2.5 万元/吨,下调2.0%;百草枯主流报价2.175万元/吨,稳定;利尔化学草铵膦报20 万元/吨,稳定。

醋酸行业新一轮景气周期开启。醋酸下游PTA 快速增长带动醋酸价格上涨,限制进口固体废物导致PTA 量的增长,我们预计需求的增长在18 年会更快,而供给没有增长,醋酸迎来新一轮景气周期,关注华谊集团(130 万吨/年)和华鲁恒升(50 万吨/年)。杀虫剂菊酯价格迎来旺季,菊酯价格有望在一季度再迎涨价潮。我们认为随着环保导致中间体企业的关停,菊酯行业将进入高盈利时代,扬农化工2018 年业绩有望超预期,给予强烈推荐评级。新材料强烈推荐万润股份,万润股份为国内OLED 发光和传输材料龙头,公司2017-2018年的归母净利在4.2 亿元、5.5 亿元,对应PE21 倍、16 倍。

我国化工行业上市公司的集中度不断提高,一,优选具有护城河的标的,护城河主要体现在成本壁垒、技术壁垒、环保壁垒,主要标的有扬农化工、华鲁恒升、兴发集团、万华化学、利尔化学、新和成、鲁西化工等。二,供需短缺的行业,主要是纯碱行业的山东海化、有机硅行业的新安股份等。三,挖掘符合国家发展大方向的成长股,主要有新能源汽车、芯片、OLED 等方向,关注位于主流供应链的万润股份、雅克科技。

2、化工品市场观察:
本周方正化工景气指数为115.71,较上周的116.59,下降了0.88,化工景气指数下降。上周基础化工指数涨跌幅为-7.15%,沪深300 指数涨跌幅为-10.08%。

3、 风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。

□ .李.永.磊  .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司

(责任编辑:admin)
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