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《“泰”周到》1.02-1.05 华泰周观点精粹

时间:2018-01-04 14:33来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
《“泰”周到》1.02-1.05 华泰周观点精粹 -新闻频道-和讯网

  宏观李超团队

  主要观点

  临时准备金动用是为了化解春节前的资金紧张,这也更说明央行不愿全面降准, 预计明年货币政策大概率保持紧平衡,维持货币政策在2018年不存在全面宽松、仅存在边际宽松可能性的判断。2018年一季度或是利率倒U形右侧拐点的窗口期,预计2018年利率中枢将高于2017年,但交易性机会将多于2017年。我们看好2018年两条投资主线:1)温和上行的通胀有助于企业盈利修复预期向中下游消费类行业传导。明年存在较大盈利改善预期的行业是食品饮料、商贸零售、农林牧渔、生活服务、石油产业链等下游消费、中游制造行业。2)供给侧改革由“去产能、去库存、去杠杆、降成本”的“破”向“补短板”的“立”进行重心转移。2018年国家将从提高全要素生产率的角度增强科技投入,我们看好享受政策红利的航空航天、军工、半导体、5G等行业。

  2

  策略团队

  主要观点

  央行推出“临时准备金动用安排”,叠加年初的定向降准,市场在年初至春节将切实感受到流动性呵护。整体企业盈利能力仍在修复+短期流动性边际改善,市场环境较为温暖,短期可关注估值较低的地产、石油石化板块;但从中长期来看,盈利能力修复后期+利率水平高位震荡趋势并未发生变化,市场风格不会切换,扩散效应并不存在,龙头强者恒强。行业配置优选消费龙头与大金融(保险银行),中长期关注制造升级,杠杆成为盈利能力分化的最大认知差,重视“杠杆转移”领域。主题投资布局“杠杆转移”龙头:“降杠杆”主线—债转股、环保限产、国企改革;“加杠杆”主线—人工智能、虚拟现实、5G、半导体、光伏、军民融合。

  3

  金工林晓明团队

  主要观点

  2016年2月底,“华泰周期研究系列”的第一篇报告《市场的轮回》提出:股票市场(同比)普遍存在42个月周期,关注全球股票市场反转,A股重点推荐周期性行业。当时我们鲜明的指出全球股票市场的牛市即将到来。从16年3月以来,全球18个重要指数平均上涨41.05%。这是一个明确的牛市。也验证了我们的观点。纵观17年全年,表现最好的指数是中证100,全年上涨30.21%。根据周期模型,A股未来仍然有较好的机会,42个月周期目前运行超过一半,根据价格表现与同比的滞后性,我们认为市场拐点将在同比序列拐头后的5到6个月发生,根据历史统计A股历史上每轮周期上涨的平均时间为27个月,我们认为一季度A股将继续上涨

  4

  大金融沈娟团队

  主要观点

  1、银行业:2018年看集中度提升,大行估值修复正当时。2018年银行业集中度提升仍然是主线,结构性的资金荒与资产荒继续并存。年末的大行行情仅仅是大行估值回升的开始。我们认为基本面的改善会继续刺激大行股价上升。小行中期内的最佳转型出路依然是零售化。

  2、保险业:治乱打非规范发展,震荡不改价值逻辑,调整是买入时机。近日保监会在人身保险行业组织开展“治乱打非”专项行动。年末资金紧张局势仅是短期扰动,开门红虽存谜团,长期价值增长逻辑无忧,我们认为短期交易性情绪释放充分,下跌是布局好时机。

  4、多元金融:信托公司发自律承诺“去通道”,首单不动产传承家族信托落地。

  3、证券业:深化境外上市制度改革,开展H股“全流通”试点。资本账户开放将推动资本市场境内外互联互通,推动券商海外业务持续发展。关注监管政策改善带来的证券板块提振机会。

  推荐标的

  新华保险(601336,股吧):加速推进价值转型,期交、续期占比稳步提升,期交推动+续期拉动模式成效显现,新业务价值与内含价值相应提升。

  中国太保(601601,股吧):战略转型已落地,未来将逐步深化优势,优化渠道结构,提升业务价值的多元化发展。

  中信证券(600030,股吧):追求稳定盈利能力与长足竞争实力,加大在大项目上的细分与深入,加强区域性业务投入,精耕细作培育扎实基本面。

  招商银行:不良率拐点出现,ROE逆转回升。

  5

  机械章诚团队

  主要观点

  机械行业投资将围绕“先进制造”主线,优选景气向上的“稀缺”企业。“先进制造”主线逻辑:1)下游行业盈利好转,资本开支将集中于提效和升级;2)国内市场优势显现,进口替代将延伸至高端制造行业。“两类视角+五大领域”:国家战略突破的视角,看好集成电路设备、新能源车设备、智能机器人领域;全球优势建立的视角,看好工程机械、轨道交通设备领域。板块分化将加剧,后续投资机会或集中于少部分“稀缺”企业,共通点在于技术优势显著、市场空间充足、景气度向上。

  推荐标的

  长川科技:充分受益集成电路国产化趋势

  神州高铁:轨交后市场核心标的,受益行业智能化升级

  柳工:行业份额上升,历史包袱轻,利润弹性更大

  6

  军工王宗超团队

  主要观点

  顶层政策方面:第三批混改试点名单中,中央企业子企业是10家,地方国有企业21家,重点领域混改试点正在逐步有序推进

(责任编辑:admin)
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