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化工行业周报:VA、聚合MDI、甲醇上涨,TDI~甲苯、MDI~苯胺价差扩大

时间:2017-12-06 19:04来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
化工行业周报:VA、聚合MDI、甲醇上涨,TDI~甲苯、MDI~苯胺价差扩大

石油化工:

    至12月1日收盘,Brent原油期货收于63.73美金/桶,较上周末下降0.2%;NYMEX期货价格收于58.36美金/桶,较上周末下降1.0%;周均价分别为63.57和57.83美金/桶,涨跌幅分别为+0.74%和+0.13%。美元指数收于92.88,较上周末上涨0.13%。2017年11月24日美国原油商业库存4.537亿桶,周环比减少340万桶;汽油库存2.141亿桶,周环比增加360万桶;馏分油库存1.278亿桶,周环比增加280万桶;丙烷库存7315万桶,周减少56万桶。BakerHughes公布2017年10月全球钻机数共2077台,较上月减少4台,较去年同期增加457台;其中美国钻机数922台,月减少18台,年增加378台;加拿大钻机数204台,月减少6台,年增加48台;除美国、加拿大之外的钻机总数为951台,月增加20台,年增加31台。Brent原油10月均价为58美元/桶,比9月均价高1美元。预计Brent原油2017年均价为53美元/桶(比上期预期高1美元/桶),2018年为56美元/桶(比上期预期高2美元/桶)。预计WTI原油在17-18年期间平均价格比Brent原油低5美元/桶(比上期预期高1.5美元/桶)。

    本周亚洲乙烯部分最终用户寻求现货用以弥补中国甲醇制烯烃工厂开工率下滑的缺口,亚洲地区现货乙烯需求保持稳健。本周东南亚乙烯价格上涨0.43%报于1180元/吨。亚洲丙烯供应紧张,初中国供应意外中断使得现货价格坚挺。本周东南亚丙烯价格持上涨0.62%报于815美元/吨。本周丁二烯涨势强劲,出现现货投标。由于下游橡胶市场相应走强,终端积极采购补充库存。本周丁二烯价格上涨1.0%报于1010美元/吨。

    基础化工:

    钛白粉:本周国内钛白粉市场价格弱势盘整。中国金红石型钛白粉厂家出厂价格含税16000-18300元/吨,锐钛型钛白粉钛价格在13500-15000元/吨。尿素:本周国内尿素市场偏强运行,尿素企业减产检修较多,部分下游心态不稳用户适量备货,市场成交重心略有上移。本周国内尿素出厂价上涨0.6%报于1700元/吨,批发价和零售价持稳分别报于1780、1850元/吨。聚氨酯:本周纯MDI市场厂商挂牌坚挺意向挺市,淡季深入交投持续冷清,业者后市信心不足。本周下跌0.7%报于26800元/吨。聚合MDI市场弱势探底后反弹。在万华宁波120万吨装置12月份将陆续停车检修、巴斯夫12月份高挂牌价、场内现货紧张利好下,价格止跌反弹。本周价格上涨2.2%报于28500元/吨。氯碱:下游产品PVC随着北方房地产政策和需求淡季的到来,行情持续低迷。本周电石法PVC价格下跌0.1%报于6030元/吨。橡胶:本周天胶国内市场跌后反弹。目前天胶市场供应充足,且下游需求仍旧偏弱,上行空间有限;但因泰国雨季因素及国内产胶区进入停割季等利好,支撑天胶反弹。本周价格上涨0.6%报于12375元/吨。沪胶市场上行,而原料丁二烯报盘走弱,顺丁市场报盘窄幅调整,本周价格上涨0.8%报于12100元/吨。沪胶市场上行,使得贸易商低价出货意向较少,但原料端的走弱对丁苯产生一定的利空影响,丁苯橡胶本周价格上涨1.5%报于13900元/吨。

    农药:除草剂方面,麦草畏市场价维持11万/吨不变,草甘膦主流成交价在2.80万/吨,成交中心平稳,草铵膦报价略提至20.5万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉市场有报价至24-25万/吨,啶虫脒有报价25万/吨,部分企业停报;96%联苯菊酯有报价28万/吨,功夫菊酯报价25万/吨,部分企业停报;氟虫腈报价上提64万/吨;毒死蜱报价上涨至5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格上涨至4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持18.5万元/吨。

    化纤:本周PTA下跌0.5%报于5510元/吨,MEG价格上涨0.1%报于7390元/吨。涤纶:本周涤纶长丝终端纺织市场景气度下降,涤纶长丝市场刚性需求萎缩。涤纶FDY价格下跌2.2%报于11000元/吨;DTY价格下跌1.4%报于10450元/吨。粘胶:周内粘短厂家逐渐敲定月结定价,厂家多恢复商谈交易状态。本周报价下跌0.7%报于14500元/吨。氨纶:本周国内氨纶市场主原料市场走势偏稳,氨纶厂家供货稳定。下游实际需求难改观,整体市场刚需成交乏力。本周氨纶44dtex价格持稳于39500元/吨。锦纶:本周锦纶上游己内酰胺及切片市场价格高位坚挺,且聚合工厂现货供应紧俏,成本端形成利好支撑,但下游工厂及贸易商心态均较为谨慎;锦纶丝市场偏稳观市,成本面利好提振下,厂家报盘坚挺,而下游终端市场实际需求偏淡。本周己内酰胺价格上涨0.6%报于16500元/吨,锦纶切片下跌0.5%报于18100元/吨。锦纶FDY价格下跌0.4%报于22600元/吨,锦纶DTY价格持稳报于24000元/吨。

    本周持续推荐盐湖股份、藏格控股、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料、赛轮金宇、新和成;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加四季度旺季,持续推荐扬农化工、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A、新安股份。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐赛轮金宇、玲珑轮胎。此外涨价小品种建议关注维生素A和E,BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产,安迪苏受此影响VA被迫大幅降负荷,欧洲VA、VE价格连续跳涨,VA价格上涨至315-365欧元/kg;VE价格上涨至19-23欧元/kg,国内VA价格最高也已到850元/公斤、VE最高报价上涨至120元/公斤,BASF柠檬醛产线明年3月份以后才能复产,预期后市产品价格仍将继续上涨。继续推荐新和成、浙江医药、金达威,关注冠福股份。同时建议投资者继续持有,持续关注白马标的如荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、三友化工、中泰化学、金正大、新洋丰等。

    建议关注优质成长:目前补贴政策尚不明朗,市场情绪波动较大,但我们对新能源锂电板块仍长期看好。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦及溶剂龙头石大胜华。长期关注芯片国产化和面板国产化,集成电路领域,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,上海新阳、飞凯材料、雅克科技、江化微、鼎龙股份。

    本周组合观点:化工周期传统旺季已过,但环保约束提升行业集中度逻辑仍持续,仍坚定看好。京津冀“2+26”巡查组已开始至明年3月,后续周期去伪存真,看好偏下游消费旺季持续的周期农药、维生素、聚酯、轮胎等,万华化学我们长期看好,最新观点见后。持续看好盐湖提锂,本周钾肥价格上涨持续上涨,盐湖提锂提供弹性,建议重点关注盐湖股份、藏格控股。

    我们坚定看好万华化学,万华三季报,Q1-Q3归母净利润78亿,三季度聚合及纯MDI挂牌价为2.3、2.4、2.85万元/吨,11月份聚合及纯MDI挂牌价仍将维持在2.98万元/吨左右,后续万华宁波120万吨以及重庆BASF有望依次检修,MDI四季度单季度均价仍比三季度高,四季度业绩环比三季度仍有大幅增长,今年最终业绩预计120亿以上。参考海外BASF和科思创的估值,应该在11-15倍之间,预计到2019年新增产能完全投放,有望贡献145亿利润(MDI假设价格维持在2-2.4万/吨之间),市值坚定看到1500亿。

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